深度分析：为何MakerDAO的MKR有望持续跑赢多数加密资产？-诺基亚手机论坛

当前位置：首页 > 财经专题 > 深度分析：为何MakerDAO的MKR有望持续跑赢多数加密资产？

深度分析：为何MakerDAO的MKR有望持续跑赢多数加密资产？

发布时间：2025-05-24 08:16:13 来源：诺基亚手机论坛作者：金店

作者：Taiki Maeda

编译：深潮 TechFlow

在几个月前发布的MKR/SKY 报告中，我曾提出，回购机制的重启将使MKR在风险调整后的基础上表现优于大多数加密资产。自2月20日宣布回购以来：

MKR对比BTC上涨46%；
MKR对比ETH上涨70%；
MKR成为少数年初至今（YTD）价格上涨的加密货币之一，涨幅达+24%。

在这次更新中，我将从三个方面探讨为什么我认为这一趋势将继续：

推出SKY质押机制；
强制SKY代币迁移（预计将销毁超过10%的供应量）；
SPK代币的挖矿计划。

SKY质押机制的引入

目前，MKR/SKY是一种将所有协议收益用于回购的代币。按照当前的回购速度，协议每月回购约1500万美元（每日50万美元），相当于流通供应量的1%，这在所有加密项目中占比最高。

4月30日，Rune在论坛发布了一项提案，计划启动SKY质押机制。根据提案，50%的协议收益将分配给SKY质押者，以USDS支付。这意味着每天约25万美元用于回购，25万美元分配给质押者。

假设33%的SKY供应被质押，预计质押者可以获得7-8%的年化收益率。

强制SKY代币迁移

在同一更新中，还提到了从MKR到SKY的强制迁移：

由于MKR是最早的ERC20代币之一（自2017年上线），其中必然存在一些永久丢失的代币。通过链上数据分析，我发现了一些“沉睡的MKR代币”，这些代币将不可避免地从供应中被销毁。

基于合理假设，例如：“如果有23,349枚MKR代币在过去4-5年间没有发生过任何转移，我可以假设其中约90%已经永久丢失。”根据这些假设，我预计大约10万枚MKR将因迁移而被销毁（约占流通供应量的11.4%）。参考其他丢失代币案例（如Aragon DAO），我认为这是一个保守估计。

以2023年的Aragon DAO代币（$ANT）为例，当时其交易价格低于金库价值。“金库掠夺者”或称RFVooors以低于净资产价值（NAV）的价格购买代币，并要求赎回金库以获取利润。这次行动成功后，启动了ANT代币迁移至新代币的流程，其中约27%的代币未被迁移，可推断这些代币已永久丢失。

因此，我预计未来几个月或几年内，将有10-20%的MKR被销毁，这将对代币价格形成支撑。此外，这次强制迁移可能促使更多中心化交易所（CEX）上线SKY，进一步推动利好。

SPK代币的推出

Spark是一个结合借贷市场与链上资产管理的项目，在几乎没有激励措施的情况下，2023年第一季度就实现了4000万美元的收入。他们能够以补贴利率为SKY借入稳定币，从而在链上分配资本。

SPK将是一种“公平启动/挖矿”代币，用户只能通过质押USDS或SKY来挖矿获取（具体经济模型可参考相关文档）。在代币发行的前两年，将分配50%的$SPK激励。如果假设完全稀释估值（FDV）为5亿美元，其中2.5亿美元的价值将分配给SKY/USDS质押者。这不仅为原生代币提供了质押收益，还将促进USDS的增长，而USDS的增长将进一步推动未来的回购。

此外，还有其他子DAO（subDAOs）或“星”项目即将上线（如Solana Star、RWA Star等），这些新项目的推出也将进一步助力回购计划。

稳定币法案的影响

预计“稳定币法案”（GENIUS ACT）将在7月或8月由特朗普签署。尽管该法案主要针对中心化稳定币发行方（因此对去中心化发行方影响不大），但这一政策叙事可能为MKR/SKY带来积极的市场推动力。据行业专家预测，该法案有望在7月或8月通过。

总结

稳定币是未来，是加密领域中最具盈利能力的项目之一。

原文链接

随便看看

心理：本来爱那个人，可是对方的亲朋好友提了些要求，就不想爱了企鹅蛋为何不结冰？帝企鹅爸爸已经进化成暖水袋大智慧实控人被拘面临3年以下有期徒刑或拘役优秀应届毕业生都去了什么行业？昌平线/8号线双轨旁的华润限竞房300万起广州重启共享单车投放指标，未来3年3家运营商配额40万辆小学副校长课间带头跳鬼步舞携手奔向互利共赢的康庄大道从轻处罚，法院为何仍对“乐清失联男孩”母亲判实刑？包贝尔带女儿走红毯饺子涂红唇戴皇冠似公主数字货币交易app okx官方全球三大虚拟货币交易平台虚拟货币交易平台有哪些 okx网页版加密货币交易所十大虚拟货币交易平台app 数字货币交易所虚拟货币交易平台排名虚拟货币交易数字货币交易平台app 虚拟货币交易平台排名