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什么是比特币ETF？给新手的简单解释

发布时间：2025-06-14 11:13:15 来源：诺基亚手机论坛作者：时讯

比特币ETF：了解加密货币进入你的投资组合之路

长期以来，人们一直依赖交易所交易基金 (ETF) 将资金分散投资于不同的领域，无论是像标准普尔 500 指数这样的大盘股，还是仅仅投资特定行业和原材料。你可以在证券交易所买卖这些 ETF，就像公司股票一样，因为它们会从众多投资者那里筹集资金，用于购买它们应该追踪的实际资产，从而提供一种直接且通常更经济的方式来实现你的资金目标。2009 年，神秘的中本聪 (Satoshi Nakamoto) 发明了比特币 (Bitcoin)，这种数字货币由此诞生。慢慢地，这两个金融领域开始融合，最终诞生了比特币 ETF。

简而言之，比特币ETF让您可以押注比特币的价格波动，而无需实际购买数字货币并弄清楚如何安全存储它们。由于这些ETF在常规证券交易所上市，您可以使用现有的经纪账户投资比特币。

比特币ETF的运作方式：追踪数字货币

答现货比特币ETF持有实物比特币确实需要付出很多努力。设立 ETF 的公司通常是一家大型金融机构，他们会购买比特币，然后将其安全地锁定，通常会交给专门管理数字货币的、受监管的公司。然后，ETF 会创建份额，这些份额基本上是其持有的比特币的借据。这意味着其股价应该与比特币的现行价格基本同步。为了保持这种紧密的联系，这些发行机构通常会查看每日基准价格，例如 CME CF 比特币参考价格。有时，ETF 的价格可能会与比特币的价格略有波动，这被称为跟踪误差，通常是由于管理费或幕后情况变得有些迟缓。

ETF 交易价格与其持有的比特币实际价值（每股净资产值，NAV）紧密相关的魔力在于其不断的增发和回购。这整个过程实际上依赖于大型金融公司，这些公司被称为授权参与者（AP）.

AP 们玩的这种低买高卖的游戏，使得 ETF 的价格不会与其持有的比特币价格偏离太远。在这个过程中，你会看到的主要参与者是 ETF 的创建者（比如贝莱德或富达）、AP（比如 Jane Street 或摩根大通）以及持有比特币的数字金库（比如 Coinbase Custody）。

现货 vs. 期货：比特币 ETF 的两种类型

当你开始研究比特币 ETF 时，你主要会遇到两种类型：交易实际比特币（现货）的 ETF 和使用期货合约的 ETF。

漫长的审批之路以及世界如何响应

在美国，获得比特币ETF的批准，尤其是现货ETF的批准，可谓举步维艰。长期以来，美国证券交易委员会（SEC）一直拒绝现货比特币ETF的申请，原因是担心市场操纵、投资者安全以及比特币市场本身缺乏监管等问题。2023年8月，情况急转直下。一家联邦上诉法院裁定SEC，驳回灰度投资公司（Grayscale Investments）将其灰度比特币信托（GBTC）转变为现货ETF的申请毫无道理，尤其是在比特币期货ETF已经启动并运行的情况下。这场诉讼的胜利改变了整个市场格局，促使SEC最终于2024年1月10日批准了11只现货比特币ETF。

然而，加拿大抢先一步，早在2021年2月就批准了全球首只现货比特币ETF。在欧洲，人们交易比特币相关产品（通常被称为ETN，即交易所交易票据，因其特定规则）已有相当长一段时间。最近，香港于2024年4月批准了首只现货比特币和以太币ETF，甚至允许人们使用实际加密货币（而不仅仅是现金）创建和赎回份额，这与美国首批ETF的初衷截然不同。泰国也于2024年6月加入这一行列，批准了首只现货比特币ETF，但仅限于大型机构和富有且经验丰富的投资者。

为什么人们喜欢比特币 ETF（以及为什么有些人不喜欢）

喜欢什么：

让人们停下来的原因：

市场发生了什么：价格、交易和流量

美国现货比特币ETF的出现无疑带来了巨大的冲击。仅仅是其获批前的那股热潮就推动了比特币价格在2023年末和2024年初飙升。这些ETF一经推出便引发了交易狂潮，头几天就成交了数十亿美元，此后一直保持着活跃。人们普遍认为，这种资金和交易的涌入使比特币市场运行更加顺畅，买家和卖家数量增多，并有助于各方就更公平的比特币价格达成一致。研究机构Kaiko甚至指出，比特币现货市场的交易变得更加容易，尤其是在美国市场开放的时候。

接下来：场景不断变化

比特币ETF无疑正在改变普通投资者和大型机构对加密货币的看法。普通投资者迅速涌入，但现在对冲基金和资产管理公司等大型机构也在稳步增持。

比特币 ETF 的热潮也引发了人们对其他数字货币类似基金的讨论；事实上，美国证券交易委员会 (SEC) 已经批准在美国发行以太坊 ETF。这可能为更多基于不同数字资产的投资产品打开大门。

然而，这一切仍笼罩在巨大的阴云之下：ESG 方面的担忧，尤其是比特币挖矿需要消耗多少能源，以及这会对地球造成怎样的影响。加密货币世界正在努力寻找更清洁的挖矿方式，但这仍然是投资者和监管机构的主要担忧。

对于财务顾问来说，比特币 ETF 意味着他们需要认真思考这些是否适合他们的客户，以及如何将其纳入更广泛的投资计划，试图获得多元化的优势，同时又不忽视这种仍处于起步阶段的资产的严重风险。

总而言之，比特币ETF标志着数字货币的成长以及与传统金融的对接迈出了重要的一步。它们使得投资比特币变得比以往任何时候都更加容易和清晰，但任何想要加入的人都需要做好功课，掌控风险，并弄清楚这些工具是否真的符合他们想要用资金实现的目标。

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