解读 Web3 AI 赛道 6 大现状：相比 AI Agent 机构更关注基础设施

发布时间：2025-05-29 07:26:51 来源：诺基亚手机论坛 作者：宏观研究

作者：0xJeff

编译：Tim，PANews

距AI Agent市场触底（约40亿美元总市值）已过去约两周半，目前市场正全面进入Virtuals领涨的牛市。没错，这次的主角只有Virtuals。当前的涨势堪比去年10-11月的盛况，当时Virtuals率先推出AI Agent代币化平台，奠定其作为AI先驱者的地位，为所有愿意进行"公平启动"的AI项目提供顶级的代币分发网络。

这次的不同之处在于最新推出的功能：Genesis Launch，这是一种更公平的项目启动及早期支持者奖励机制。这便引出了我们探讨的第一个趋势。

1、公平启动及游戏化启动平台

Genesis Launch彻底改变了市场格局，曾经的赌徒们还在PumpFun上无脑跟风各种垃圾项目或小团体操纵的代币，而现在他们几乎能在每个新项目上线时稳赚5到10倍。

比以前更公平的目标可通过引入"积分"系统实现，该机制能够协调不同利益相关方的利益。新项目采用固定市值和固定供应量的启动模式，均以112000枚VIRTUAL（约合20万美元完全稀释估值）的基准市值启动。参与者最高可获得代币总供应量0.5VIRTUAL、持有官方指定的顶级AI Agent代币，或积极参与Virtuals生态的社区讨论。

近期推出的冷却期机制旨在抑制用户的抛售行为，这进一步提升了Virtuals Genesis Launchpad项目的吸引力，因为卖家在出售前不得不多加思考。

迄今为止，Genesis Launchpad已被证明非常成功，其中BasisOS是最成功的项目，为参与者带来了200倍收益。此后，Virtuals平台上涌现了大量短线交易者，斩获了5-40倍的投资回报率。

Genesis Launches大获成功后，资本和市场的关注度再度向Virtuals生态系统汇聚，抬高了该平台上几乎所有AI Agent项目的估值水平。

尽管炒作再度兴起，但优质项目的匮乏仍是Virtuals生态系统面临的最大挑战之一，这也将我们引向了第二个趋势。

2.炒作与交易凌驾于基本面之上

作为交易者和投机者，你可以通过投资品质一般的产品和次优团队来获利，这得益于Genesis项目的启动机制。在这种模式下，项目估值从20万美元被炒作拉升的可能性远高于后续价格崩盘的风险（特别是当确认项目不存在内部人士或预售轮次的情况下）。

如果你有一个独特的想法，完全可以直接先发行代币，而不需要实际落地的产品。无需明确目标用户群体，无需验证市场需求，也无需关心收入增长和用户留存。只需要全力制造市场热度并启动项目（有demo更好，没有也没关系）

任何满足项目基本要求（拥有完善的文档、优秀的产品理念和良好的团队形象）的项目，都能在Virtuals Genesis Launchpad上成功发行代币。

对于投资者来说，需要明确的是要把投资这些新项目视为短期投机行为，而非中长期的基本面投资。因为十有八九，这些被吹捧为基本面良好的AI项目本质上都是垃圾。

随着大量低质项目涌现，优质项目（AI与非AI）的机遇与缺口也随之扩大，这便引出了第三个行业趋势。

3.Virtuals平台上优质DeFi的稀缺

两个月前，我曾与Logarithm\BasisOS团队交流过。了解他们的产品（类似Ethena的Delta中性策略，但不依赖稳定币），这个团队在Logarithm时期就因构建LPDFi叙事下的产品而让我印象深刻（利用Uniswap V3流动性的产品）。出于对团队的认可，我为他们提供了代币经济模型建议、发行方案等。当时我真心没料到项目会如此暴涨，因为虽然其DeFi产品具备基本面，但所谓的"AI产品"显然过于早期。但最终这些都不重要，项目仍在持续跑赢整个市场。

基于BasisOS的成功案例，目前DeFi项目在Virtuals资产平台发行代币仍存在空白领域。尽管缺乏通过代币释放激励TVL的传统DeFi代币经济模型，但Virtuals资产平台首发（尤其是当项目拥有强大的DeFi产品时）自带的流量效应和市场关注度，将足以确保你的资金库获得充足的TVL。

除了吸引眼球之外，还涌现出一种类似于2023-24年以太坊垃圾项目时代的新趋势和实验。这便将我们引向了第四个趋势。

4.将交易量收入作为增长引擎

曾经有一段时间，涌现了许多庞氏骗局式DeFi项目。这些项目通过1-3%的交易手续费支撑代币机制，利用这些资金扩张项目资金库维持庞氏机制运转，并将收益返还给代币持有者。当时的项目创建者甚至能在一两周内获得数百万美元收入，这得益于当时市场上代币稀缺以及以太坊用户资金充裕（那时候人们胆子非常大，疯狂跟风投资垃圾项目）。

现在我们看到，在AI Agent领域也出现了类似的情况。

通常情况下，Virtuals平台会对每笔交易收取1%的手续费，其中70%将返还给项目创建者。其他项目启动平台的交易手续费率普遍在1%-2%之间，同时为项目创建者提供70%-100%不等的费用返还比例。

由Allora Network提供智能支持的Squidllora项目（近期已在auto.fun平台上线），正在利用创作者费用来扩充其资金库，并通过Allora的预测模型推断进行主流加密货币的交易（若你不了解Allora，其本质是专注金融领域的Bittensor变体，即众多科学家通过竞争机制，为不同时间维度的加密资产创建最佳预测模型）。项目方将通过交易产生的部分利润来回购其原生代币。

这一点对于资金充足的团队来说蕴含着强大的潜力，因为他们无需依赖交易手续费来维持运营。这些团队现在可以发行AI Agent代币，将其作为营销工具和用户增长漏斗，通过汇聚市场关注度和手续费收入，为启动全新的AI实验项目提供初始动力。

不过，退一步来看AI Agent的前线领域，尽管许多团队都在公开推出产品，但除了Virtuals的生态系统外，其他项目都没有太大进展。这便引出了我们要讨论的第五个趋势。

5.Virtuals的主导地位与其他生态系统乏力

Virtuals生态估值水平的持续攀升是由Genesis Launches推动的。这波新项目上线潮并不一定意味着基本面或技术层面的实质性改进，其主要驱动因素源自交易结构的重大优化，其实本质上是更多参与者涌入Virtuals生态，因为他们确信能够从中获利。这种趋势可能持续到现有项目价格触及局部峰值为止。

一旦这种情况发生，部分注意力自然会转向其他生态系统，例如Creator.Bid、Arc.fun、auto.fun，尤其是那些基本面有明显改善的低市值项目（如新增功能、新产品发布、新的合作伙伴关系等）。

Creator.Bid和Arc大概是当下最优质的两个生态了，同时还有一些尚未爆发的被低估潜力项目（比如Creator.Bid生态中常见的3-4个与子网深度融合或专注构建Bittensor产品的标的，以及为Arc的Ryzome网络贡献力量的握手项目）。

当然，最佳投资策略是在大多数人尚未意识到其价值时，提前囤积这些代币。

6.机构在AI领域的投资机会有限

尽管诸如Virtuals和AI16Z这类重要AI Agent生态系统的代币价格持续飙升，但许多机构投资者却只能望而却步，因为这些价格暴涨的资产仅适合小型散户或高风险投机者参与。相关市场的流动性极度匮乏，且LP机制存在结构性脆弱问题（在Virtuals平台上尤为明显）。

缺乏适当的流动性基础设施，加上对去中心化人工智能兴趣的兴起，正促使机构将资金投向去中心化基础设施、自主智能L1区块链、去中心化AI实验室等领域，而非当前的AI Agent代币。

你好奇的这些都是什么代币呢？

它们包括GRASS、TAO（及其子网）、VANA、FLOCK、PROMPT以及一系列尚未发行的代币，比如Nous Research、Pluralis、Prime Intellect等项目，这些团队正在构建真正具有Web3属性的AI护城河，将高性能模型的所有权赋予普罗大众（而非中心化的AI实验室）。简而言之，这些项目专注于真正复杂的人工智能技术，普通人既难以理解其运作机制，也不清楚该如何参与投资，因为它们代表着去中心化AI领域最前沿的创新实践。

如何根据趋势制定最佳投资策略？

我的策略是，将短期小型AI Agent交易（尤其是与实力平平的团队合作的创世项目）所获利润，逐渐投入到去中心化人工智能领域。那些具有基本面价值的AI项目需要时间成长，因为它们大多以基础设施为核心，缺乏面向消费者的产品。正如我们所见，ChatGPT、Grok、Anthropic等模型突然在完成日常任务、实时研究、编程等方面表现出色，未来去中心化的Web3模型也终将在执行某些Web2原生和Web3原生任务时变得强大。

这是否意味着你应该大力投资去中心化人工智能基础设施？

不一定，加密领域的成功主要由市场炒作和营销策略驱动。一个项目能否长期成功，90%靠营销，10%靠模型设计。成功的关键在于：打造符合市场需求的产品，提供流畅的用户界面与体验，制定周密的启动方案并精准执行，设计可持续的代币经济模型，以及规划有效的用户增长和留存策略，这些要素共同构成了制胜的营销体系。

我的核心投资理念始终是押注那些懂得将营销渠道与技术相结合的团队。这一逻辑类似于Web2时代风险投资机构投资垂直SaaS公司的策略，这些公司聚焦于细分场景的解决方案，尽管它们背后可能使用通用基础模型，但结合了自身独有的专有数据。

我认为这一观点在中短期内会非常具有持久力，尤其是在Web3领域，因为一切都是由炒作和社区推动的，而易于理解的事物会更容易推广。

加密市场的交易结构也正朝着这一方向推进，公平启动模式逐渐成为市场常态。与此同时，越来越多的其他生态系统中的团队开始更深度地融合技术与市场两大维度。他们既投入更多时间与基础设施项目建立技术合作，又聚焦于营销及市场进入策略，以此将市场热度转化为对实际人工智能技术的关注。

快速总结

• Virtuals的Genesis Launch模式在市场关注度和回报率上双丰收。

• 炒作仍多于基本面，大多只是短期操作。

• 具有坚实基本面的DeFi项目正通过Virtuals生态发现增长潜力。

• 创作者从交易量中获得的收入，正在掀起一股新的实验浪潮。

• Virtuals生态目前占据领先地位，但其他替代生态可能很快会获得市场关注，并吸引投资。

• 机构投资者持观望态度，更倾向于投资去中心化人工智能基础设施，而非AI Agent代币。

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